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菠菜公司送彩金,数据:提前做“最坏打算” 衡量证券价格波动风险

2020-01-11 18:28:37

证券价格上涨成为主要风险。在技术上,它分析一段历史时期,证券价格在下一次高点出现前所经历的最大累计跌幅,是“最坏打算”的代理。通过财经“ETF精选”区间统计的“风险分析”工具,投资者可以查询1—20个投资标的在特定时间窗口的历史波动率、最大回撤等量化指标,有助于客观了解证券历史价格表现所隐含的风险特征。

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菠菜公司送彩金,财经“ETF精选”证券风险分析工具上线

面对同一个证券(股票、基金等),不同的投资者对“风险”有不同理解,虽然相似之处均与潜在“损失”有关。

做多(Long)的投资者,最常见的是策略是直接买入持有个券,进阶的投资者或还会选择买入看涨期权、构建期权组合等。证券价格下跌是做多的主要风险。

做空(Short)的投资者,可能融券卖出,或买入看跌期权、卖出看涨期权,或者构建期权组合。证券价格上涨成为主要风险。

当然,对于一般个人投资者而言,多数情况是通过“直接买入持有个券”的方式进行“做多”。

投资者对风险的评估通常采取两种方式,一种是波动率(volatility),即分析证券回报率偏离其平均水平的幅度,即收益率的标准差;另一种是分析损失发生的概率,或所谓“胜率”,最简单的指标是上涨/下跌比率。

谨慎的投资者会特别考虑可能发生的最大损失。“最大回撤”(maximum drawdown)是一项常用指标。在技术上,它分析一段历史时期,证券价格在下一次高点出现前所经历的最大累计跌幅,是“最坏打算”的代理。

如果在不同证券中进行挑选,为了衡量选择所承担的风险是否“划算”,常用的风险调整后收益指标有夏普比率(Sharpe Ratio)、特雷诺比率(Treynor Ratio)、卡马比率(Calmar Ratio)等。它们均为“回报”与“风险”的比值,分别将证券投资组合的回报率与该组合的标准差、贝塔值、最大回撤进行对比。

(编者注:贝塔值(β)与波动率有着密切关系,它可以分解为证券回报流与市场基准回报流的相关系数、证券波动率与市场基准波动率比值的乘积,反映了证券回报率相对于市场基准回报率的弹性。)

尽管“过往业绩不代表未来表现”,但在证券投资领域,基于历史数据进行分析,辅助投资决策,是常用的重要技术手段。

通过财经“ETF精选”区间统计的“风险分析”工具,投资者可以查询1—20个投资标的在特定时间窗口的历史波动率、最大回撤等量化指标,有助于客观了解证券历史价格表现所隐含的风险特征。这里所谓的“投资标的”,目前支持美国及香港市场的指数、个股、ETF。“ETF精选”收录了主要资产的典型代理。

举例而言,基于最近一年(2017年6月26日-2018年6月25日)收盘价历史数据的计算结果,投资者可以观察到美股市场基准(SPY)、美股科技股(QQQ)、中国科技股(CQQQ)、WTI原油(USO)、黄金(GLD)、美国长期国债(TLT)、美元指数(UUP)、MSCI中国A股(KBA)等代表性指数基金的中期风险特征,为投资可能面对的风险提供一些心理预期

又例如,据“ETF精选”风险分析工具,上证综指(000001)最近一年、一个月、一周的历史年化波动率分别为13.4%、18.6%、24.5%。也就是说,短期的波动率较中期的波动率出现了大幅上升。在股市风险快速释放过程中,一些做多的投资者选择“割肉”——以净卖出兑现亏损的方式调整仓位,使之与自身的心理容忍能力相平衡。

6月19日,A股千股跌停。中国人民银行行长、党委副书记易纲当晚表示,“既然是市场,就会有涨有跌,投资者应该保持冷静,理性看待”。

上个月,易纲还曾苦口婆心告诫投资者,要树立“收益自享,风险自担”的理念,“天上掉馅饼的事儿是不会发生的,如果有人告诉你(一款产品)又保本,又有两位数的收益,你一定要小心。”

值得一提的是,在投资的世界,更大的风险往往来自于“加杠杆”。除了证券投资产品设计本身可能存在杠杆,保证金交易制度也为加杠杆提供了条件,它可以将损益放大数倍甚至数百倍。点此查看2017年有些杠杆产品几乎“亏没了” 。

您可能还对ETF精选-相关系数矩阵、阶段涨幅等工具感兴趣。

⭕以下为历史波动率采用的计算方法:

(注:根据功能迭代情况不定期更新;最近更新日期2018年6月26日)

(计算结果仅供参考,并不构成投资建议)

(线索Clues / 李涛)

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